La Fed admite que la "Emisión Cuantitativa" no produce crecimiento económico

14 de agosto de 2013

14 de agosto de 2013 — El Banco de la Reserva Federal de San Francisco, que hasta hace poco estuvo presidido por la candidata a presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, dio a conocer un informe en donde reconoce que los programas de impresión de dinero conocidos eufemísticamente como "Emisión Cuantitativa" (EC) producen un cero a la izquierda de crecimiento de la economía. La frase del banco es "los programas de compra de activos como la EC parece que tienen, cuando mucho, efectos moderados en el crecimiento económico y la inflación". Pero "moderados en el mejor de los casos" es una forma políticamente correcta de hablar de la Reserva Federal, para referirse a lo que los economistas de la misma alegan que han encontrado: la EC-II, la locura de impresión de $600,000 millones de dólares en dinero sin sustento en 2010, solo le agregó una décima de punto porcentual al crecimiento del PNB de ese año. Y el programa actual de emisión cuantitativa del Banco de Japón, que en relación a la economía de Japón es mucho más grande y más rápido que los programas de la Reserva Federal, está haciendo muy poco por el crecimiento económico de Japón.

Dado que la impresión de dinero se va simplemente a los rescates del capital de los bancos estadounidenses y europeos, así como a las reservas extras que tienen esos bancos en la Reserva Federal, no debería de sorprender a nadie familiarizado con la realidad, que no produzcan crecimiento. Pero es seguro que va a causar cierta conmoción en círculos del liderato del Partido Demócrata adoradores de Bernanke.

Podemos imaginar lo que hubieran contribuido al crecimiento económico de Estados Unidos, $600,000 millones en crédito nacional para el financiamiento del NAWAPA y la construcción de ferrocarriles de alta velocidad, en el mismo año que de otra manera fue un año de depresión económica.